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发布日期：2024-10-23 12:06 点击次数：192
金吾财讯 | 国海证券发研指，2021-2023大哥铺黄金(06181)商业收入折柳为12.65亿元、12.94亿元和31.8亿元，CAGR为58.6%；归母净利润折柳为1.14亿元、0.95亿元和4.16亿元，CAGR为91%；毛利率折柳为41.2%、41.9%和41.9%；净利率折柳为9%、7.3%和13.1%。扩伸开店为老铺黄金上市的紧要观念，据召募资金用途表示，将会有约73.3%的资金用于扩展销售网罗，约11.3%的资金用作守护品牌定位以及提高品牌著名度。凭证招股书，公司筹谋于未来三年在中国内地开设约十家新门店，并在中国内地除外地区（包括中国香港、中国澳门、东京及新加坡）开设约五家新店。
该行指，据弗若斯特沙利文，古法黄金珠宝按销售收入计的商场鸿沟由2018年的东谈主民币130亿元升迁至2023年的东谈主民币1，573亿元，鸿沟CAGR高达64.6%，而庸俗黄金珠宝品类行业在2018-2023年商场鸿沟CAGR仅12%；2018年古法黄金渗入率仅4.6%，之后逐年快速增长，2023年渗入率达到31.2%。2023年前五大黄金珠宝品牌所产生的古法黄金珠宝产物总收入约为东谈主民币724亿元，整个占有商场份额46.1%，其中老铺黄金商场份额为2.0%，在线配资平台仍有较大升迁空间。
该行续指，古法黄金制作工艺水平凸起，不同于销售传统金饰的港资四大品牌剿袭机械化打模功课过程，老铺黄金的坐褥线需要雇佣手工教学丰富的工匠贪图工艺品造型，手工锻造模具，通过锤揲、錾刻、花丝、嵌入、烧蓝等古法手工工艺对产物进行细节管制，制作品性光显高于其他传统金饰品。老铺黄金工匠保留率和期骗率高，熟识工匠均具备10年以上古法黄金制作的职责教学，2023年末留存率达94.7%。
该行暗示，展望公司2024-2026年杀青收入64.3/87.5/106.1亿元东谈主民币，同比+102.3%/36.1%/21.3%，归母净利润10.3/14.2/17.4亿元东谈主民币，同比+147.8%/+37.9%/+22.5%，2024年10月18日收盘价166.3港元，对应2024-2026年PE为25/18/15X。该行络续看好公司的品牌著名度升迁及古法黄金商场渗入率增长、线下门店数目络续扩展孝顺事迹收入，初次掩饰，给以“增抓”评级。